歡度聖誕靜待轉強訊號

不少投資者認為，QE2失效的預期逐漸在市場反映，信研無意從經濟理論角度分析QE2對刺激美國GDP增長及改善失業率的成效，但我們偏向認為效果不大。
然而，根據聯儲局2008年以來的政策以及貝南奇有關大蕭條的著作，假若QE2仍不能振興美國經濟，聯儲局將推出更寬鬆貨幣措施，但注入市場的資金未必如央行所願流去刺激資本投資，或者激活消費市場，較大機會發生的將是新興市場由於缺乏渠道將流入的熱錢疏導到其他資本投資，量寬政策將谷高新興市場股市。
信研依然認為港股是次調整完成後，明年將出現最後升浪，主要原因是大市結構仍健康（逾60%股份保持黃金交叉【圖1】），而不少股份的估值仍然合理，以信研編製的恒指CAPE為例，現值約16，稍低於歷史中位數【圖2】。但按我們最新編製的信報強勢股弱勢股指數【圖3】顯示，弱勢股沽壓仍大於強勢股買盤，代表大市尚未發出轉強訊號或仍存在沽售壓力，持有強勢股的投資者只須留意個股於EJFQ會否出現轉弱「信號」，無貨在手的則可安心歡度聖誕，靜待強勢股指數升越弱勢股指數的大市轉強訊號出現。