各項技術指標正改善

恒指上周升202點或0.9%，收報23035點。大市（各市寬）上周改善，但仍有待假期後成交回復正常，才能確認大市調整完結。

回顧一周大市（市寬）變動，統計整體近1500隻港股的市場寬度上周回升，3天線高於18天線比例與恒指出現牛背馳後，從前周五的37.1%，上升11.7 個百分點，至48.8%【圖1】；股價高於50天線比例在支持區頂部止跌回升5.2個百分點，至45.6%【圖2】；而10天線高於50天線比例則一周微跌至39.3%，但有迹象轉向回升【圖3】。短線市寬顯著回升，市况明顯改善，但新年假期前後成交稀疏，必須再觀察本周的大市表現方可確認調整完結。
超買比例有力升穿超賣
超買及超賣比例一周分別微升2.7及下跌9.6個百分點，至18.5%及24.4%【圖4】；統計強勢股數目的超買比例上周於低位回升，反映強勢股數目有所增加；而統計弱勢股數目的超賣比例於上周急速回落，跟超買比例相差只有6個百分點，如本周超買比例升穿超賣比例（代表強勢股數目多過弱勢股），將會是一個利好大市訊號，入市值博率大增。
技術走勢方面，恒指上周輕微跌穿上升通道底部後立即出現支持【圖5】，而恒指日線RSI亦能觸及近半年的支持位38後回升。恒指目前仍未升穿50天線，而上周提及的20天線仍在50天線之下，但統計過去一年的兩次較大調整（去年1、2月及4、5月），以恒指的高低位計，兩次的下調幅度均較今次深，而兩次調整則維持了五至七星期。所以從時間的長度看，今次調整（已持續七星期）或已接近完成階段。
恒指估值仍合理
恒指估值方面，最近更新的信報恒指CAPE（經周期調整市盈率）已下調至16.4倍，即低於過往30年的中位數16.8倍，顯示恒指估值仍然合理，距離見頂時的20多、30倍仍遠【圖6】。
百大市值股方面，前周有67隻股份低於50天線，至上周五則減至60隻；大市值港股高於50天線比例增至40%，而整體港股高於50天線比例升至45.6%，顯示大市值股份過去一周改善的幅度較大，表現已接近中小市值股份。
不同行業方面，25個行業至上周五有多達20個上升，此乃單看恒指的0.9%升幅不能解讀到的市場訊息。汽車業上周反彈1.7%，升幅排名第4位，但整體行業寬度排名下跌3位，至第22位【表及圖7】；其中，比亞迪（1211）跌1.8%，吉利（175）微跌0.9%，東風（489）升2.4%，華晨（1114）及廣汽（2238）急升約10%，但成交未算配合，反映個別股份雖然反彈，但整體行業短線仍然未轉強。
A股弱於港股
內地股市方面，上證綜指一周跌27點或0.9%，收報2808點。股價高於50天線比例上周曾跌破20%水平，一周跌5.6個百分點，至27%【圖8】；另一方面，上證綜指繼續於上升趨勢線及250天線之下運行，而RSI更曾跌至半年低位 34【圖9】，內地股市表現明顯較港股弱。
總括來說，多個技術指標顯示市況正在改善，但過去兩周成交疏落，故仍須觀察本周指標及成交額的變化，才能確認利好的趨勢能否維持。
分析員：麥浩榮