未來數周必須留意三指標

恒指上周升119點或0.5%，收報22833點。大市（各市寬）上周繼續微跌，大市於假期前夕成交薄弱，暫未出現明顯方向。

回顧一周大市（市寬）變動，統計整體近1500隻港股的市場寬度上周均告微跌，3天線高於18天線比例從前周五的39.8%，微跌2.5個百分點，至 37.3%，與恒指似現牛背馳【圖1】；股價高於50天線比例則微跌至40.5%，於支持區頂部跌勢有放緩迹象【圖2】；而10天線高於50天線比例則續跌至41.5%【圖3】。各市寬均稍微下跌，並繼續於50%中線下徘徊，反映大市暫未擺脫弱勢，惟短線市寬與恒指出現牛背馳，或有利大市短線反彈。
20天線須升穿50天線
超買及超賣比例一周分別下跌3.3及微升0.8個百分點，至15.8%及34%【圖4】；統計強勢股的超買比例，繼續於7月中以來約15%支持位徘徊，反映強勢股表現未有明顯改善及惡化迹象；而統計弱勢股的超賣比例，卻於前周突破7月以來的阻力位後回落，反映弱勢股跌勢已放緩，但須待超買比例出現明顯轉向方能確認調整結束。
技術走勢方面，恒指雖然上周剛收復已跌破的頭肩頂形態的頸線（但我們已多次提及頭肩頂並非可靠的技術型態）【圖5】，並從金融海嘯以來的上升通道底部出現支持反彈【圖6】，但恒指並未擺脫弱勢；目前仍明顯受制於20天線，而20天線亦在50天線之下【圖7】；自金融海嘯見底以來，每當恒指20天線升穿50天線定必引發升浪，而每當20天線跌穿50天線亦必觸發調整浪，所以恒指20天線或須升穿50天線才能確認調整真正結束。
百大市值股方面，前周有70隻股份低於50天線，至上周五則微減至67隻；大市值港股高於50天線比例稍增至33%，而整體港股高於50天線比例微跌至40.5%，顯示情況與前周相若，大市值股份仍較弱勢，表現不如中小市值股份，但情況較前周稍有改善。
不同行業方面，25個行業至上周五只有7個上升。地產股跑贏大市，整體行業寬度排名上升6位，至第7位【表及圖8】；其中，長實（001）升5.4%，新地（016）升1.9%，美聯（1200）升2.9%，恒大地產（3333）升2.9%，雅居樂（3383）升6.6%，SOHO中國（410）升2.8%，但必須留意反彈普遍未獲成交配合。
上證後市表現疲弱
內地股市方面，上證綜指上周合計本周一跌112點或3.9%，收報2781點。股價高於50天線比例上周急挫23.4個百分點，至43.8%，跌破50%中線，形成一浪低於一浪格局，不利上證中線發展【圖9】；另一方面，上證綜指昨天已明顯收低於其上升趨勢線，並於上周五跌破250天線，而其RSI亦跌破6個月以來約40水平支持位【圖10】，預料後市表現將較疲弱，投資者宜離場觀望。
總括來說，因為假期關係，過去一周大市（市寬）未有出現大變動。目前多個技術指標顯示大市仍未確認完成調整，投資者未來數周應留意：中短線市寬能否回升、超賣比例是否回落，以及恒指於上升通道能否企穩。
另外，如本欄上周提出投資者目前應繼續專注強勢股，而近期加入推薦名單的股份多屬強勢股，因此在大市調整期未有受太大影響。

分析員：陳文翰