恒指身處關鍵時刻

恒指上周跌448點或1.9%，收報22714點，連跌兩周。大市（短線市寬）於11月尾觸及支持區後稍作反彈，至上周沽壓再升，弱勢股數目再度增加。

回顧一周大市（市寬）變動，統計整體近1500隻港股的市場寬度上周均告下跌，3天線高於18天線比例從前周五的50.9%，下挫11.1個百分點，至 39.8%，自11月以來第二度跌破50%強弱分界線【圖1】；股價高於50天線比例則跌至42.3%【圖2】；而10天線高於50天線比例乏力重返 50%強弱分界線之上，並跌至45.9%【圖3】。各市寬均未跌入支持區，亦未有明顯止跌回升迹象，反映大市仍可能有下調空間。
注意重要支持位表現
超買及超賣比例一周分別下跌2.1及上升4.4個百分點，至19.1%及33.2%【圖4】；雖然統計強勢股的超買比例未有跌破7月中以來約15%支持位，但統計弱勢股的超賣比例卻突破7月以來約33%阻力位，兩指標反映強勢股表現暫時未太受大市下跌影響，而弱勢股跌勢則有惡化迹象。
技術走勢方面，恒指正處於關鍵時刻：
一、恒指剛跌破頭肩頂形態的頸線（雖然頭肩頂並不是一個可靠的技術走勢分析工具），加上其顯然受制於50天線及其MACD於零線下有續跌之狀，而且未與恒指產生牛背馳，可令到恒指跌至約250天線附近【圖5】。
二、恒指目前亦同時跌至自金融海嘯以來的上升通道底部，加上其RSI已觸及約40水平的支持位【圖6】；投資者應該密切注意，恒指在重要支持位的表現如何。
百大市值股方面，前周有57隻股份低於50天線，至上周五則增至70隻；大市值港股高於50天線比例急挫至30%，而整體港股高於50天線比例為42.3%，顯示過去一周大市值股份為弱勢股，表現明顯遜於大市（包括中小市值股）。
上證後市有力向上
不同行業方面，25個行業中上周只有6個上升。由於華東及華南水泥價格持續強勢，加上大行上調水泥股目標價，帶動建築股跑贏大市，一周升1.5%，整體行業寬度排名上升8位，至第6位【表及圖7】；其中，中國建材（3323）升6.3%，安徽海螺水泥（914）升7.6%，山水水泥（691）升3.8%，亞洲水泥（743）升3.2%。
內地股市方面，上證綜指一周升53點或1.9%，收報2893點。3天線高於18天線比例一周急升34.3個百分點，至67.2%，處於50%中線之上，反映上證綜指短線上升動力強【圖8】，其市寬表現亦較港股強；另一方面，上證綜指明顯在其上升趨勢線及RSI 約40支持位獲買盤支持反彈【圖9】，並突破過去一個月橫行通道頂部，惟升至50天線遇阻力，但其MACD已於上周一出現牛交滙，有利後市向上發展。
投資者宜專注強勢股
總括來說，各市寬顯示大市沽壓增強，亦未有明顯轉勢迹象，反映大市再下調的機會較大，而恒指則已到達關鍵時刻，若如我們早前分析般，出現歷年恒生指數最後升浪前調整的特點*，恒指將觸及250天線。不過，目前積弱股份較集中於指數成分股（恒指及國指分別有87%及85%成分股跌穿50天線），因此投資者目前應專注強勢股，這正是過去一個月我們多次利用調整增加推薦名單成員的原因，可幸它們在跌市中仍能錄得整體正回報並明顯跑贏恒指。
分析員：陳文翰
*詳見2010年11月15日「最後升浪前調整開始」、2010年11月11日「最後升浪出現未」，以及2010年10月21日「做好準備迎接最後升浪」。