安全網 2010-02-21 01:24

投資或者投機最重要的要素是技法、心理控制、金錢管理。
任何投資的討論都在這些範圍之內，不會有例外。
技法包括基礎分析以及技術分析。
基礎分析當然是一切投機之根本。因為當你連一間公司的股東和管理層是誰、公司的業務也搞不清楚的時候，那是無法投機的。
別人以為Livermore 是技術派，因為 Livermore 的著作以及描述他事蹟的著作大部份都著墨於「技術」的那個部份，那是頗大的誤解。但若然他沒有基礎分析，例如商品的供求分析或者行業 sector 的分析，他是無法投機於商品和股票市場而獲利。而事實上他的確有花大量時間研究基礎的因素。
世上有不少很成功的投資者，單靠基礎分析已經做得很成功，例如巴菲特、羅杰斯等。
基礎分析愈準確，用之來操作，成功機會愈高。別人怎麼準那又如何？最重要是問問自己的分析有幾準。
任何分析都要經長年的經驗和努力才能不斷邁向準確。在專業的分析員都是錯漏百出的情況下，我們很難認為一個業餘的老散能有多少牢不可破的準繩。
這並不是說在信心危機下，拼棄基礎分析不用。而是應該為自己所依賴的分析而作出的操作加一個救生網。這就是技術分析和金錢管理上場的時候。
舉一個近期的例子，勝利管道 (1080)，前幾天的某一個交易日，突然股價有分幾鐘的 breakdown (暴挫／崩盤）。很多人概歎自己無法在 breakdown的時候撈底。
我個人認為即時撈一個突然個別崩盤的股票，無異於賭博的行為。燈火撈日航的例子可堪借鏡。
另一個例子，AIG在08年9月，24美元一股（20合1前）崩盤至12美元。然後變成7美元。好抵？AIG不會倒閉？最後跌到0.33美元一股才見底，即是再跌多95%。
當然股價若果回了返上去，事後孔明地「哎吔，最衰無撈到添！」，那意義不大。
崩盤後搞清楚為什麼崩盤，及後市場的反應如何，那才行動較安全。因為自己對某股票「素有研究」而參予不明來歷的崩盤，那可能只會得到更多麻煩。
還記得08年思捷(330)崩盤，八十元一股崩到$66，及後一直下跌，年多之後還沒有回得上去。合理價在哪裏？這是當時誰也無法準確回答的問題，事後當然誰都知道了。
看市場後來的反應、甚至不參予（或者止蝕）崩盤的股票，這屬「技術分析」之一，安全網就是鋪在那裏。
崩盤只是其中一種型態，舉一反三，那就知道操作者在不同情況的反應之原因。
－－－－－－

上圖是HSBC(0005) 三年的週線圖。藍線是10週線（即50天線），綠線是40週線（即200天線）。
紅色線即所謂的支持位和阻力位，我叫做 base。
大家可以把那些線看成沒意義的幾條線而已，也可以看成一個又一個的安全網。
第一個是 2007年的 base。那個是悶足成個牛市的 base。
第二個是 2008年初的 base（我唔記得劃）。大家要記得那時候很多人以持有滙控「跑贏大市」而自豪。
然後是滙控見底後，上破一個又一個的 base。