Money Management 2010-02-24 04:24

上回講了技法的重要性..... 現在要提一提 Money management 和心理狀況的問題。
投機對Portfolio 的 liquidity 很看重。買賣股票就像做生意買賣貨物一樣，現金就是做生意的資金，資金被不良的部位綁死，有時會造成回報效率不佳；差的情況下會造成風險，嚴重會致 命。（幾乎所有爆煲／破產的情況都涉及流動性不足或者擁有不能承受的負債）
因此，良好的投機者對現金部位是極為重視，亦樂於持有現金。因為有現金在手，在適當的時候，錢才能出擊，讓錢為我們工作。
這個錢為我們工作的概念和長揸死牛派的觀念不同。長揸死牛認為用錢買入優質股票後將它擱在一旁，自己成為公司股東，任由股票自行波動和派息等等，不用操心，忘記市場......
但投機者的「錢為我們工作」的概念是，把現金當成一種工具使用，幫我們賺更多的錢。
所以要有成果，首先是要有工具在手，即是有現金在手，並且善用現金，亦不能妄顧現金的安全。
1. 只把現金投入在有把握上升的項目上，盡量不要被綁著。例如股票買賣，優秀的投機者多數會放棄對轉角位的猜測。他們會觀察市場，盡量不在下降趨勢中買進，到 較為確認市場見底並回到上升趨勢才進入。至於離開市場的方法有兩種，一是到達某種預期的回報率後（或者感受到部位過急或者不理性的上升時）無論如何都離 場，不等待高位的轉角，這種方法對流動性低的部位較有用。另一種方法是不止賺，卻同時不斷提高離場止賺位，當轉角出現而觸及止賺位及時 liquidate 部位離場。這種方法對於高流動性的部位較有用，而且亦減少了經常過早沽出的問題。無論用什麼方法，主要精神是，放棄頭尾最困難的地方，盡量取中間最易的上 升趨勢。
2. 接上一點，進入的時間，找最有把握會上升的起始點來進入，即是之前講的 Pivotal point。操作的正確性交由市場的表現來判斷，當買入後股價上升，得到的贏利就是操作正確最好的證明。在適當的時機下加馬買進，即是 pyrimiding ，以增加利潤。
3. 接上一點，反之，若買入後股價下跌到某一個水平，得到的虧損是買入點和買入時機錯誤的最佳證明。到股價下跌的走勢足以證明自己的看法錯誤，或者到達某個止蝕點水平，投機者會馬上止損，以保障自己的現金不會受到沉重的損害。Average down 是不主張的，因為這會令更多的資金陷入一個可能是自己看錯的部位中，而製造更多的損失。現金是十分重要，失去保貴的現金那就無法翻身。因此要嚴格控制虧損在一個很低的水平。而為了減少不必要的止損，上面第1和第2點就要謹慎和準確的執行。
4. 在不確定的情況下，會先 liquidate 部位觀望，以保持現金的安全性，因為股票市場是一個高風險市場。同時，不持有任何部位，能令自己心理上更能不偏不倚地分析現有狀況。部位一直沒有朝預想的 方向進行，即使不下跌，而是不斷牛皮，那也會設 time-stop（時間止損），以保持 Portfolio 的流動性以及避免不必要的機會成本損失。
總括來說，要把資金投入市場，然後能把現金拿回來，並能保持現金的安全性，以及能最後取得現兜兜合理回報贏利，放進自己口袋者，那才算是成功。
心理的方面....下次再講。