我們將一些東西分類分派，目的不是去「一竹篙打一船人」，而是能令東西分門別類，有助系統性的吸收知識。
對於長揸死牛派的意見，我以下面作結：
要搞清楚長揸死牛派和價值投資者的分別。
一個價值投資者，不等於長揸死牛派。一個長揸死牛派，亦不等於價值投資者。
一個價值投資者有時會較長時間持有一項投資，但不是所有項目都會長揸。
一個長揸死牛派會長揸自己的任何一個項目（至少他聲稱自己會咁做
），但那些項目未必是價值投資。
一個破產或者幾個破產的人以前是投機者，但不是所有投機者都破產。
－－－－－－－
我們要用廣闊的視野多角度看一個問題，找尋達到自己目的最有用的途徑。
在此，我分享的是認為對自己有效的方法和觀點。若果對其他人都有用，自然會有人接受。不用宣傳，也不用苦口婆心。
關於投機者的東西，是最多人誤解的。（那當然有很多人以為自己很了解價值投資或者長線投資，其實不然。）
投機者－－"Speculator" 源自拉丁字 "Speculari"，意思是偵察、刺探和觀察。
一個好的投機者的投機行為必然包括觀察、理解／分析和行動。
然而，好的投機者往往會知道自己的局限，在操作上盡量去保護自己，然後去得到最大的利潤。
自己最大的敵人是以為自己洞悉一切，以為自己比其他市場參予者更聰明。
實情是，市場裏面充斥著大量無論在資金、知識、資訊都比自己大大優勝的參予者－－以為只是自己才懂得價值投資嗎？大把人識；以為自己才對公司有很深入研究？別人看財務表勁過你，人們有去拜訪公司去廠睇，我沒有。
因此，某股一定掂、某行業一定得、某國家必定爆升十年之類的東西......值得令人相信嗎？市場上沒有肯定東西，不肯定性才是最肯定的東西。
市場偶然會因為人性而有時失效，一切在股市賺錢的方法都是把握這些機遇而賺錢。
有人以為只有「人棄我取」、「尋找市場遺忘的『價值股』」才是把握市場失效的方法，而趨勢投資只是隨波逐流的羊.......
據我的觀察是，趨勢投資／投機其實也是把握市場失效的方法，透過觀察和分析，它在人性造成錯誤後的修正過程（例如股市由不合理偏低的水平升回合理水平）、在人性不理性亢奮的過程（由合理水平升到泡沫）賺錢；也在亢奮狀態修正的過程中沽貨、放空等保住利潤和獲利等。
反之，長揸死牛自以為是「低估」、「便宜」的股票以為市場不理性、愚蠢，兩三年後也是如此，甚至股價更低，就再講下股票的派息，是市場不懂什麼是生金蛋的鵝........我不再多評論也實在不敢恭維，大家自行思考。
而另一方面，一些估值「高昂」、「高追 （因為股票不斷創新高）」，被認為是市場不理性亢奮、羊群追逐熱點.........而事實上高處未算高的原因是投資者看不到公司的強勁增長點、行業的轉 勢以及新產品的重要性等。一面持有「便宜」的股票並無寸進，卻另一方面嘲笑別人是羊群。
又另一方面，長揸死牛若然選對股票，股票 由合理值移向高估值，然後爆破，仍然一直長持，boom-and-bust一直長持，幾年建立的賬面利潤幾個星期被抹掉、然後虧損，不以為然。這類投資人 認為，之前的大升，只是往後一個很大的趨勢的開始部份。事實上，所有沒有成功在高位沽貨的投資者當初也是這個想法。不管事後對不對，我實在無法認為看著幾 年利潤甚至十年的利潤在幾個星期和幾個月間眼白白流走（可能要多十年八載才能重新建立），不想辦法保著自己資產的價值，是一個理性的行為。
總括而言，如索羅斯所言，市場永遠都在極端與極端之間運行，equilibrium 並不是常態。市場參予者理應了解這狀況而從中獲利。
而審慎的投機者，是一方面了解自己的局限，用種種的方法去保護自己；而另一方面正確觀察市場後，保護利自之餘，再利用機會幫助自己獲利。
（待續）
對於長揸死牛派的意見，我以下面作結：
要搞清楚長揸死牛派和價值投資者的分別。
一個價值投資者，不等於長揸死牛派。一個長揸死牛派，亦不等於價值投資者。
一個價值投資者有時會較長時間持有一項投資，但不是所有項目都會長揸。
一個長揸死牛派會長揸自己的任何一個項目（至少他聲稱自己會咁做
），但那些項目未必是價值投資。一個破產或者幾個破產的人以前是投機者，但不是所有投機者都破產。
－－－－－－－
我們要用廣闊的視野多角度看一個問題，找尋達到自己目的最有用的途徑。
在此，我分享的是認為對自己有效的方法和觀點。若果對其他人都有用，自然會有人接受。不用宣傳，也不用苦口婆心。
關於投機者的東西，是最多人誤解的。（那當然有很多人以為自己很了解價值投資或者長線投資，其實不然。）
投機者－－"Speculator" 源自拉丁字 "Speculari"，意思是偵察、刺探和觀察。
一個好的投機者的投機行為必然包括觀察、理解／分析和行動。
然而，好的投機者往往會知道自己的局限，在操作上盡量去保護自己，然後去得到最大的利潤。
自己最大的敵人是以為自己洞悉一切，以為自己比其他市場參予者更聰明。
實情是，市場裏面充斥著大量無論在資金、知識、資訊都比自己大大優勝的參予者－－以為只是自己才懂得價值投資嗎？大把人識；以為自己才對公司有很深入研究？別人看財務表勁過你，人們有去拜訪公司去廠睇，我沒有。
因此，某股一定掂、某行業一定得、某國家必定爆升十年之類的東西......值得令人相信嗎？市場上沒有肯定東西，不肯定性才是最肯定的東西。
市場偶然會因為人性而有時失效，一切在股市賺錢的方法都是把握這些機遇而賺錢。
有人以為只有「人棄我取」、「尋找市場遺忘的『價值股』」才是把握市場失效的方法，而趨勢投資只是隨波逐流的羊.......
據我的觀察是，趨勢投資／投機其實也是把握市場失效的方法，透過觀察和分析，它在人性造成錯誤後的修正過程（例如股市由不合理偏低的水平升回合理水平）、在人性不理性亢奮的過程（由合理水平升到泡沫）賺錢；也在亢奮狀態修正的過程中沽貨、放空等保住利潤和獲利等。
反之，長揸死牛自以為是「低估」、「便宜」的股票以為市場不理性、愚蠢，兩三年後也是如此，甚至股價更低，就再講下股票的派息，是市場不懂什麼是生金蛋的鵝........我不再多評論也實在不敢恭維，大家自行思考。
而另一方面，一些估值「高昂」、「高追 （因為股票不斷創新高）」，被認為是市場不理性亢奮、羊群追逐熱點.........而事實上高處未算高的原因是投資者看不到公司的強勁增長點、行業的轉 勢以及新產品的重要性等。一面持有「便宜」的股票並無寸進，卻另一方面嘲笑別人是羊群。
又另一方面，長揸死牛若然選對股票，股票 由合理值移向高估值，然後爆破，仍然一直長持，boom-and-bust一直長持，幾年建立的賬面利潤幾個星期被抹掉、然後虧損，不以為然。這類投資人 認為，之前的大升，只是往後一個很大的趨勢的開始部份。事實上，所有沒有成功在高位沽貨的投資者當初也是這個想法。不管事後對不對，我實在無法認為看著幾 年利潤甚至十年的利潤在幾個星期和幾個月間眼白白流走（可能要多十年八載才能重新建立），不想辦法保著自己資產的價值，是一個理性的行為。
總括而言，如索羅斯所言，市場永遠都在極端與極端之間運行，equilibrium 並不是常態。市場參予者理應了解這狀況而從中獲利。
而審慎的投機者，是一方面了解自己的局限，用種種的方法去保護自己；而另一方面正確觀察市場後，保護利自之餘，再利用機會幫助自己獲利。
（待續）
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