我們必需承認自己的看法時常會出錯，在市場上，基本上若有六成的時間正確的話，那就十分之了不起。若有七成的時間做得正確，那已是不少專業投資者所夢寐以求。
當然我們要戰勝市場，不一定要每次都正確才行，股神巴菲特也不一定每次都對。最重要是看錯的時候，盡量將損失減少；看對的時候盡量將利潤擴大。Cut your loss when it is small and let the profit run.
Cut loss 即是止損的意思，但要令虧損減少，並不是設個止蝕位就能了事。
要減少虧損的機會，最重要是先審慎判斷投資的對象，然後耐心等待最好的時機買入。否則魯莽行事，只會不停需要只損，這樣做法是無法贏利的。
而止損的執行需要有紀律。例如影響股價的因素、或者股價的走向發展出來和自己所想像的不同，那就已證明了自己的錯誤，見紅是錯誤最好的證明。
有人會設固定的百分比，例如10%或者 15%甚至20%作止蝕點，股價一到那個設定價就自動執行賣出。但這並不是一個好方法，首先，若股票蝕到15-20%，虧損已算頗嚴重，開始違反了 cut your loss when in it small 的精神。其次，若然我們早已發現自己看錯，那可以馬上承認錯誤提早沽出，不用等待什麼止蝕點。例如一隻股票跌到買入點4%以下，無論是股價的發展或者是影 響股價的因素（例如大市情況、政策改變之類）都向不利自己的方向進行，那已可以將它沽出。
一般情況，股價跌到買入價10%以下，幾乎已可肯定自己做錯了東西。即使基礎因素沒有看錯，至少買入時機是判斷錯了。其實股價跌到買入價以下6-7%開始已是警號，那要開始考慮如何處置該投資，並不是擱到虧損20-30%才問人如何處理。
當虧損開始大到某一個程度，那會開始影響 自己的思維，看事情也很難客觀起來。人的心理在此等情況下，很容易傾向選擇聽取對那虧損項目有利的消息，資金被困死，忽視了其他更好的機會，虧損項目亦被 迫變成長線投資 (become an involuntary investor)。不少人進而開始有其他想法，例如溝淡 (Average down)搏反彈.........但這通常都不能實現，有問題的股票通常只會繼續下沉，直至情緒去到最恐慌時，那就會忍不住沽出了，這個時候才見底。
而不少人在股票下跌過程中不斷期望股票能稍後反彈，減少虧損才沽出，那通常只會愈等愈跌，損失愈大。到反彈真的發生時，又會開始改觀，以為股票變好而不肯沽出，最終又再跌過，虧損愈搞愈大。
我認為最好的做法是先將虧損有機會擴大的項目，趁早砍掉。清醒自己頭腦再作觀察，那才決定再進入還是做其他的投資。若虧損已擴大到某一範圍，無論如何都砍掉部位，避免傷及元氣。元氣一傷，那就很難才可以復原了。
而長揸死牛派認為不理波動，長遠股票價值必累創新高。但事實上，不少股票是跌到很深回不了頭，誰也不知道下一隻石沉大海股、或者沉入地底變化石股的是什麼股票。當然那是有機會搏到返回家鄉的，但這並不是必然，有多少幸運成份？這是否另一種賭博行為？
Jesse Livermore 可以見太多長揸死牛派的失敗，所以有此感言："From my view point, investors are the big gamblers. They make a bet, stay with it, and if it goes wrong, they lose it all. The speculator might buy at the same time. But if he is an intelligent speculator he will recognize-- if he keeps records-- the danger signal warning him all is not well. He will, by acting promptly, hold his losses to a minimum and await a more favorable opportunity to reenter the market"
"Profits always take care of themselves but losses never do"
當然我們要戰勝市場，不一定要每次都正確才行，股神巴菲特也不一定每次都對。最重要是看錯的時候，盡量將損失減少；看對的時候盡量將利潤擴大。Cut your loss when it is small and let the profit run.
Cut loss 即是止損的意思，但要令虧損減少，並不是設個止蝕位就能了事。
要減少虧損的機會，最重要是先審慎判斷投資的對象，然後耐心等待最好的時機買入。否則魯莽行事，只會不停需要只損，這樣做法是無法贏利的。
而止損的執行需要有紀律。例如影響股價的因素、或者股價的走向發展出來和自己所想像的不同，那就已證明了自己的錯誤，見紅是錯誤最好的證明。
有人會設固定的百分比，例如10%或者 15%甚至20%作止蝕點，股價一到那個設定價就自動執行賣出。但這並不是一個好方法，首先，若股票蝕到15-20%，虧損已算頗嚴重，開始違反了 cut your loss when in it small 的精神。其次，若然我們早已發現自己看錯，那可以馬上承認錯誤提早沽出，不用等待什麼止蝕點。例如一隻股票跌到買入點4%以下，無論是股價的發展或者是影 響股價的因素（例如大市情況、政策改變之類）都向不利自己的方向進行，那已可以將它沽出。
一般情況，股價跌到買入價10%以下，幾乎已可肯定自己做錯了東西。即使基礎因素沒有看錯，至少買入時機是判斷錯了。其實股價跌到買入價以下6-7%開始已是警號，那要開始考慮如何處置該投資，並不是擱到虧損20-30%才問人如何處理。
當虧損開始大到某一個程度，那會開始影響 自己的思維，看事情也很難客觀起來。人的心理在此等情況下，很容易傾向選擇聽取對那虧損項目有利的消息，資金被困死，忽視了其他更好的機會，虧損項目亦被 迫變成長線投資 (become an involuntary investor)。不少人進而開始有其他想法，例如溝淡 (Average down)搏反彈.........但這通常都不能實現，有問題的股票通常只會繼續下沉，直至情緒去到最恐慌時，那就會忍不住沽出了，這個時候才見底。
而不少人在股票下跌過程中不斷期望股票能稍後反彈，減少虧損才沽出，那通常只會愈等愈跌，損失愈大。到反彈真的發生時，又會開始改觀，以為股票變好而不肯沽出，最終又再跌過，虧損愈搞愈大。
我認為最好的做法是先將虧損有機會擴大的項目，趁早砍掉。清醒自己頭腦再作觀察，那才決定再進入還是做其他的投資。若虧損已擴大到某一範圍，無論如何都砍掉部位，避免傷及元氣。元氣一傷，那就很難才可以復原了。
而長揸死牛派認為不理波動，長遠股票價值必累創新高。但事實上，不少股票是跌到很深回不了頭，誰也不知道下一隻石沉大海股、或者沉入地底變化石股的是什麼股票。當然那是有機會搏到返回家鄉的，但這並不是必然，有多少幸運成份？這是否另一種賭博行為？
Jesse Livermore 可以見太多長揸死牛派的失敗，所以有此感言："From my view point, investors are the big gamblers. They make a bet, stay with it, and if it goes wrong, they lose it all. The speculator might buy at the same time. But if he is an intelligent speculator he will recognize-- if he keeps records-- the danger signal warning him all is not well. He will, by acting promptly, hold his losses to a minimum and await a more favorable opportunity to reenter the market"
"Profits always take care of themselves but losses never do"
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