旭光，我Buy！ 2010年9月8日

旭光，我Buy！

旭光（067）的招股書，有時間不妨一讀。財Q認為，那是精彩到不得了的一則故事。讓我這樣交代：
旭 光做的買賣是一種礦物，叫芒硝，分為普通、特種、藥用三大類【圖】。普通芒硝最低端，市場大，競爭大﹔特種芒硝講求生產技術，泛指按客人要求生產的種類。 旭光在2007年底才開始經營特種芒硝，2009年全年做了8.8億元（人民幣．下同）生意，今年上半年已做了5億元。
不過，看旭光，最重 要的是看藥用芒硝。藥用芒硝售價是普通芒硝的十倍、特種芒硝的三倍。2009年收入3.4億元，今年上半年，這塊肥豬肉收入達4.5億元，超過去年全年收 入，公司有二十萬噸新生產設施投入運作。財Q之所以說藥用芒硝是肥肉，只因它是國家藥品原料，必須取得藥品生產證和GMP認證，方能開採。
旭光的生意，夠特別；換言之，有概念。公司中期業績顯示，毛利率超過七成、邊際利潤三成半，賺的確好賺，但入行門檻高；換言之，生意不易被對手搶去。
去年10月，曾在《信報》撰文的孜金曾經形容，旭光彷似「落入凡間」的那顆金莎朱古力，意思是大股東可能因為急需資金，才把公司上市套現，一個不留神，讓凡夫俗子看見「她」。不過，其時壞消息正在醞釀，而且根據小弟的趨勢系統，當時並非買入時機。
看旭光半年業績，12厘高息債開始付出代價，加上稅項開支上升，純利增長因而放緩。不過，睇估值，旭光2009年上市時預測市盈率7.1倍，如今現價市盈率還是7.7倍。這個價，這顆金莎，財Q就話：「嗒得過！」
旭光「失馬」．二之二

旭光，我Buy！ 2010年9月8日

旭光，我Buy！

旭光（067）的招股書，有時間不妨一讀。財Q認為，那是精彩到不得了的一則故事。讓我這樣交代：
旭 光做的買賣是一種礦物，叫芒硝，分為普通、特種、藥用三大類【圖】。普通芒硝最低端，市場大，競爭大﹔特種芒硝講求生產技術，泛指按客人要求生產的種類。 旭光在2007年底才開始經營特種芒硝，2009年全年做了8.8億元（人民幣．下同）生意，今年上半年已做了5億元。
不過，看旭光，最重 要的是看藥用芒硝。藥用芒硝售價是普通芒硝的十倍、特種芒硝的三倍。2009年收入3.4億元，今年上半年，這塊肥豬肉收入達4.5億元，超過去年全年收 入，公司有二十萬噸新生產設施投入運作。財Q之所以說藥用芒硝是肥肉，只因它是國家藥品原料，必須取得藥品生產證和GMP認證，方能開採。
旭光的生意，夠特別；換言之，有概念。公司中期業績顯示，毛利率超過七成、邊際利潤三成半，賺的確好賺，但入行門檻高；換言之，生意不易被對手搶去。
去年10月，曾在《信報》撰文的孜金曾經形容，旭光彷似「落入凡間」的那顆金莎朱古力，意思是大股東可能因為急需資金，才把公司上市套現，一個不留神，讓凡夫俗子看見「她」。不過，其時壞消息正在醞釀，而且根據小弟的趨勢系統，當時並非買入時機。
看旭光半年業績，12厘高息債開始付出代價，加上稅項開支上升，純利增長因而放緩。不過，睇估值，旭光2009年上市時預測市盈率7.1倍，如今現價市盈率還是7.7倍。這個價，這顆金莎，財Q就話：「嗒得過！」
旭光「失馬」．二之二

買股也買人 2010年9月7日

買股也買人

股場上，「無良」公司固然多，「問題」公司也不少。然而，有些問題公司，病因離奇，一盤生意好端端的，銷售、盈利俱見增長，但股價跌完又跌。卻原來，病因非關業務，問題出在一個字︰「人」！
買股也買人，大股東及管理層的舉動，直接影響小股東的信心。舉個例，公司大股東把股份拿去銀行作貸款抵押，夠你驚未？我要說的，你可能已猜到。對，旭光資源（067）是也。
去年有一宗收購，過程曲折離奇，涉及的公司和人物包括︰①旭光；②從事重型機械生產的四川騰中；③通用汽車（GM）旗下越野車品牌「悍馬」（Hummer）；④核心人物索郎多吉，又名李炎，即旭光大股東。
情節如下︰李炎打算以「個人身份」聯同四川騰中收購悍馬，交易被喻為「螞蟻吞大象」，資金緊張不在話下。有傳言指，大股東急於把旭光上市，公司掛牌後又急急腳發高息債，一切皆因收購在在需財，連番動作只為套現。第一擊，形象受損。
這 宗收購在內地掀起的波瀾，不下於吉利（175）買富豪；至2009年12月，表面上傾得七七八八，幾乎已入直路，只差商務部批准放行。就在此時，李炎持有 旭光的四億股給用作貸款抵押，相當於已發行股本二成；事件曝光當天，旭光股價暴瀉12%。離奇的是，臨門一刻交易告吹，「買馬」變「失馬」，商務部更聲稱 從未接過申請。第二擊，投資者信心再受挫折。
李炎由一名低調富豪，一夜間變成「人肉搜索」對象，財Q認為，一因「悍馬」在內地是一個奢侈品符號，二因人愈神秘愈能勾起外界奇想。
如今收購不成，四億股「物歸原主」，對旭光而言，來自人（大股東）的風險暫告解除。此股買還是不買？明天財Q試從公司業務、財務等基本因素，給大家一個view。
旭光「失馬」．二之一

買股也買人 2010年9月7日

買股也買人

股場上，「無良」公司固然多，「問題」公司也不少。然而，有些問題公司，病因離奇，一盤生意好端端的，銷售、盈利俱見增長，但股價跌完又跌。卻原來，病因非關業務，問題出在一個字︰「人」！
買股也買人，大股東及管理層的舉動，直接影響小股東的信心。舉個例，公司大股東把股份拿去銀行作貸款抵押，夠你驚未？我要說的，你可能已猜到。對，旭光資源（067）是也。
去年有一宗收購，過程曲折離奇，涉及的公司和人物包括︰①旭光；②從事重型機械生產的四川騰中；③通用汽車（GM）旗下越野車品牌「悍馬」（Hummer）；④核心人物索郎多吉，又名李炎，即旭光大股東。
情節如下︰李炎打算以「個人身份」聯同四川騰中收購悍馬，交易被喻為「螞蟻吞大象」，資金緊張不在話下。有傳言指，大股東急於把旭光上市，公司掛牌後又急急腳發高息債，一切皆因收購在在需財，連番動作只為套現。第一擊，形象受損。
這 宗收購在內地掀起的波瀾，不下於吉利（175）買富豪；至2009年12月，表面上傾得七七八八，幾乎已入直路，只差商務部批准放行。就在此時，李炎持有 旭光的四億股給用作貸款抵押，相當於已發行股本二成；事件曝光當天，旭光股價暴瀉12%。離奇的是，臨門一刻交易告吹，「買馬」變「失馬」，商務部更聲稱 從未接過申請。第二擊，投資者信心再受挫折。
李炎由一名低調富豪，一夜間變成「人肉搜索」對象，財Q認為，一因「悍馬」在內地是一個奢侈品符號，二因人愈神秘愈能勾起外界奇想。
如今收購不成，四億股「物歸原主」，對旭光而言，來自人（大股東）的風險暫告解除。此股買還是不買？明天財Q試從公司業務、財務等基本因素，給大家一個view。
旭光「失馬」．二之一