市场皆大欢喜 央行按部就班（10月3日)

皆大欢喜的一周。除了美元以外，几乎所有金融资产价格上周均有进账。九月的股市，更录得过去十年以来最大的单月升幅。

联储官员不断释出有必要进一步展开量化宽松政策，刺激了整体市场情绪，推高债市。美国改善了的经济数据，带动股市上扬。中国强劲的PMI反弹，令商品、能源价格走高。爱尔兰宣布银行拯救计划后，欧猪CDS回落。美元创出八个月来新低，黄金则写下历史新高。
利交易支撑下，笔者对工业金属看高一筹。本星期的焦点是周五的美国非农业就业数字，预计-25K，vs 上期-54K，失业率维持在9.6%。周二日本银行、周四欧洲央行及英格兰银行开会，不过政策应不会有变。周四美国消费信贷估计为-45亿美元，vs上期-36亿美元。 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)

美国经济数据有所好转，量化宽松还会不会如期加码？笔者认为还会。促使美国货币当局重新考虑QE2.0，主要是因为失业率长期居于不可忍受的高位（unacceptably high）。就业不复苏，消费、投资难持久复苏，而美国政界对缓慢复苏没有什么耐心。为了推动QE2.0，伯南克在联储内部和社会上做了大量的工作，QE2.0已如箭在弦上，很难因几个数据而改变整个部署。笔者相信，只要美就业数据不出现戏剧性的改善，QE2.0年内便会出炉。QE2.0势必制造出新的流动性，它对资产价格的推动，应该大过对实体经济的刺激。

皆大欢喜的一周。除了美元以外，几乎所有金融资产价格上周均有进账。九月的股市，更录得过去十年以来最大的单月升幅。联储官员不断释出有必要进一步展开量化宽松政策，刺激了整体市场情绪，推高债市。美国改善了的经济数据，带动股市上扬。中国强劲的PMI反弹，令商品、能源价格走高。爱尔兰宣布银行拯救计划后，欧猪CDS回落。美元创出八个月来新低，黄金则写下历史新高。美国经济数据有所好转，量化宽松还会不会如期加码？笔者认为还会。促使美国货币当局重新考虑QE2.0，主要是因为失业率长期居于不可忍受的高位（unacceptably high）。就业不复苏，消费、投资最新的PMI数据，令笔者相信中国工业生产的最坏时间已经过去，去库存的最坏时间已经过去，尽管反弹力度不会很强，“增长脱底”的可能性似乎可以排除。在中国PMI的支持下，铜、锡价格分别升上2010年高位，而镍、锌、铅大幅滞后。在QE2.0、弱美元、套利交易支撑下，笔者对工业金属看高一筹。

本星期的焦点是周五的美国非农业就业数字，预计-25K，vs 上期-54K，失业率维持在9.6%。周二日本银行、周四欧洲央行及英格兰银行开会，不过政策应不会有变。周四美国消费信贷估计为-45亿美元，vs上期-36亿美元。