又听到伪价值投资者在大谈内在价值，我们来回想巴菲特对于内在价值是怎么说？
内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其存续期间中，可以产生现金流量的贴现值。但是内在价值的计算并非如此简单。正如我们定义的那样，内在价值是估计值，而不是精算值。而且它还是在利率变化或者对未来现金流量预测修正时，必须相应改变的估计值。
另外，两个人根据完全相同的一组事实进行估值，几乎总是不可避免地得出稍有不同的内在价值估计值，即使对于我和查理来说，也同样如此。这正是我们从不对外公布内在价值估计值的一个原因。
巴菲特坦诚地承认：『查理和我承认，我们只是对于估计一小部分股票的内在价值还有点自信，但这也只是限于一个价值区间，绝对那些貌似精确实为错误的数字。』
价值评估是最大的困难和挑战，是内在价值取决于公司未来的长期现金流，而未来的现金流又取决于公司未来的业务情况，而未来是动态的，不确定的，预测时间越长，越难于准确的进行预测。
正如巴菲特所说：『价值评估，既是艺术，也是科学。』
『无论谁都可能告诉你，他们能够评估企业的价值，你知道所有的股票价格都在价值上下波动不停。那些自称能够估算价值的人，对自己能力有过于膨胀的想法，原因是估值并不是一件那么容易的事情。但是，如果你把自己的时间集中在某些行业上，你将会学习许多在这些行业进行估值的技巧』。
有 相当一部分的人将自己当成一个价值投资者，首先他没有进行过任何投资的股票行业的接触，行业的运作，甚至是行业里面竞争所发生的问题，贸贸然的对于读者 说，我是价值投资者，我预计在几年以后，我投资的股票将到达多少钱，这简直是一种荒谬的行为。所以，在股票投资的学习之中，对于这种人，我乐意尊称他们叫 做伪价值投资者。
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