留意客觀事實勿盲目看好

恒指過去一周合共升421點或2%，除上周一升408點外，其餘四天均無甚變動。上周四百大市值股份有五十七隻於周五下挫，其中頭二十隻股份中有十八隻下跌，說明偏離50天線以上較多的股份目前有較大調整壓力。

百大市值表中排名上升較多的股份包括部分內需概念股及本港地產股。低於50天線股份數目上周大幅減少，由前周五的四十一隻減至上周四的十五隻，而上周五終回升至二十隻。過去兩個月大市值股份低於50天線的數目甚少處於現在的低水平，讀者應留意大市值股份（包括指數成分股）極有可能因為超買而調整。
調整壓力形成
股價高於10天線比例於上周一在75%水平後便掉頭回落【圖一】，而此水平位於過去半年的阻力區內。上周六信研Dashboard中亦提及3天線高於18天線比例於阻力區前掉頭的短線調整訊號。股價高於50天線水平於上周一至周四均上升，而周五有轉向迹象，即是跌穿50天線股份數目開始增加【圖二】。

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事實上，此比例自2月初開始反彈，至上周已接近阻力區，大市回調壓力已經逐漸增加。投資者必須留意上周五的轉向會否於未來數個交易日持續；若真的持續，股價高於50天線比例於過去四個月形成一頂低於一頂的趨勢，對後市發展或不利。
超賣比例上周四從低位回升。過去半年，每當超賣比例跌至現水平回升均觸動恒指近千點調整【圖三黃圈】。另外，超買比例亦從29.9%略為回調至28.9%。假若超賣比例於未來數個交易日持續往上，以及超買比例往下並確認趨勢，後市調整的機會相信將會增大。

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上周五異動股中七隻下跌、十三隻上升（見周六信研Dashboard），此數據雖暫時未有啟示大調整即將來臨，但大成交中下跌股份比例逐漸增加，投資者或要留意其中隱含的訊號。
保險行業股抗跌力較強
不同行業方面，保險股、酒店及消閒股、建築股及石油化工股高於50天線比例與上周均有較大程度的上升【圖四至七】。3月2日至今，宏利（945）及內地保險股均先後升穿50天線，加上內地保險業保費收入及預期凈利潤均帶來正面消息，大部分保險行業股應可守於50天線上。

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綜合來說，研究部維持早前恒指橫行的看法（見2010年2月17日研究部文章），我們目前會利用3天線位於18天線比例【圖九】這個擺動指標（Oscillaror）進行操作，接近阻力區時建議減持，接近支持區時建議增持。直至市場寬度向上或向下突破時再另行通知讀者。在這情況下，我們會繼續尋找較少受大市影響的個股與讀者分享。最後讀者不可不察的是，恒指在過去六個月上落市中，仍守在50天線上股份數目巳出現一頂低於一頂的客觀事實。